Goud is altyd belangrik vir beleggers, maar die onlangse styging in sy prys het baie beleggers laat wonder wat daaragter skuil.
Daar was skielik weer ‘n glans in goud en beleggers wonder wat agter die onlangse styging in die goudprys is. Daar was ‘n paar beduidende opwaartse bewegings in die goudprys oor die afgelope paar maande, met die geel metaal wat in Mei 2024 ‘n hoogtepunt van $2 450 per ons bereik het, met ‘n jaar-tot-datum opbrengs van 13,0% en ‘n opbrengs van 19,5 % oor die afgelope 12 maande tot einde Mei.
Goud het ‘n geskiedenis as ‘n belegging en kan ‘n potensiële rol vervul in die verskaffing van beskerming teen ‘n aandelemarkdaling as ‘n moontlike inflasieverskansing. Om die geel metaal in ‘n portefeulje in te sluit, kan langtermyn opbrengste of risiko-aangepaste prestasie verbeter, sê Michael Dodd, senior beleggingsontleder by Morningstar Suid-Afrika.
“Wat interessant is van die onlangse styging in die goudprys van laat 2022 tot vroeg tot middel 2024, is dat dit gekom het gedurende ‘n tydperk toe markdeelnemers nie sou verwag het dat die geel metaal aansienlik sou styg nie.
“Goudpryse is geneig om negatief met reële rentekoerse te korreleer. Die gebrek aan kontantvloei wat uit goud gegenereer word, verhoog die geleentheidskoste om dit te hou soos rentekoerse styg en die geleentheidskoste om te daal soos rentekoerse daal.”
Reële rentekoerse het aansienlik toegeneem sedert die Amerikaanse Federale Reserweraad rentekoerse aggressief begin verhoog het vanaf Maart 2022, om die ongebreidelde inflasie te tem, sê Dood.
“Dit het saamgeval met sterk opwaartse bewegings in die goudprys, wat ‘n bietjie van ‘n anomalie is as ons kyk na die omgekeerde verhouding tussen reële rentekoerse en die goudprys wat histories voortduur.”
Nog ‘n interessante waarneming is dat die onlangse styging in die goudprys saamgeval het met ‘n tydperk van uitvloei uit goud-ETF’s, wys hy uit.
“Die vorige sterk aanloop in die goudprys in 2019 en 2020 is ondersteun deur sterk invloei na goud-ETF’s, hoewel die onlangse tydren nie deur goud-ETF-aankope ondersteun word nie.”
Wat is dan agter die onlangse tydren in die prys van die geel metaal? Eerstens, sê Dodd, is dit die moeite werd om uit te lig dat daar ‘n ooglopende toename in geopolitieke risiko’s was as gevolg van die voortslepende oorloë, begin met die Russiese inval in die Oekraïne en dan die uitbreek van vyandelikhede in die Midde-Ooste. Dit het die vraag na goud aangedryf, wat dikwels as ‘n veilige hawe-bate beskou word.
Hy sê ander faktore wat die vraag beïnvloed, is makro-ekonomiese onsekerhede wat geskep word deur hoë wêreldwye inflasie, kommer oor die wêreldwye herstel van die pandemie-inperkings en meer onlangs, kommer oor die uitkomste van die talle nasionale verkiesings wat in 2024 plaasvind.
“….buitengewone hoë sentrale bankaankope van goud het ook bygedra tot die edelmetaal se rekordhoogtes. In 2022 en 2023 is meer as 1 000 ton goud gekoop, vergeleke met die historiese gemiddelde van sowat 400 ton.”
Dodd sê as ons ‘n bietjie verder naspeur, lyk dit of die mees noemenswaardige sentrale bankaankope oor die afgelope 4 jaar van die People’s Bank of China, die Reserwebank van Indië en die Sentrale Bank van Turkye kom. Hulle gerapporteerde primêre redes vir aankope was goud se waarde in krisistye, die voordele daarvan van diversifikasie en die feit dat dit ‘n langtermyn-voorraad-van-waarde en inflasieverskansing is.
Die onlangse oplewing in sentrale bankaankope van goud sedert 2009 en ‘n stygende goudprys het die edelmetaal se aandeel van internasionale reserwes laat groei tot nadeel van fiat-geldeenhede, wys Dodds uit.
“Terwyl die Amerikaanse dollar steeds die aandeel van internasionale internasionale reserwes oorheers, het goud nou die euro verbygesteek as die tweede mees dominante deel van internasionale internasionale reserwes.
“As ons die ontleding verminder om bloot te fokus op die Amerikaanse dollar en goud se aandeel in globale internasionale reserwes, blyk dit aan te dui dat die Amerikaanse dollar se aandeel in globale internasionale reserwes laer neig, terwyl die geelmetaal se aandeel toeneem.
“Die vermindering in die aandeel van wêreldwye internasionale reserwes wat in fiat-geldeenhede gehou word, kan veroorsaak word deur dalende vertroue in “kredietbates” as gevolg van kommerwekkende bateborrels, eskalerende soewereine skuld, die uitbreek van groot oorloë en inflasievrese. Dit blyk die voortgesette vraag na goud eerder as fiat-geldeenhede aan te dryf en dit sal interessant wees om te sien of hierdie tendens vorentoe voortduur.”
Dodd sê dit is interessant om te sien die onlangse styging in die goudprys nie ondersteun is deur positiewe bewegings in reële (na inflasie) rentekoerse of vloei na ETF’s nie. “In plaas daarvan blyk dit dat die sterk opwaartse bewegings aangedryf word deur sentrale bankaankope van goud in China, Indië en Turkiye, sowel as sommige ander Asiatiese en Oos-Europese lande.
“Die onlangse styging in die goudprys, sowel as die toename in sentrale bankaankope, het goud se aandeel in internasionale internasionale reserwes vergroot, met goud wat die euro oortref het as die tweede grootste komponent van wêreldreserwes. Terwyl die Amerikaanse dollar steeds ‘n gesonde voorsprong behou ten opsigte van sy aandeel in wêreldwye internasionale reserwes, blyk dit dat die neiging aandui dat goud dalk veld wen ten koste van die dollar.”
Wat is Morningstar se siening oor goud as ‘n belegging dan? Dodd sê die bekendstelling van die geel metaal in ‘n portefeulje is nie gewaarborg om risiko, opbrengste of risiko-aangepaste opbrengste vir elke tydperk te verbeter op grond van historiese bewyse nie.
“Die prestasierekord van die edelmetaal is eerder gemeng en goud kan deur lang tydperke van onderprestasie gaan. Die sterkste bewyse vir die hou van goud blyk ‘n veilige hawe te wees in tydperke van aansienlike markonbestendigheid.
“Ons huidige siening is dat dit as ‘n versekeringspolis eerder as ‘n kernbesigheid beskou moet word en nie ‘n beduidende deel van ‘n kliënt se portefeulje moet uitmaak nie, weens sy onvermoë om beduidende langtermyn reële opbrengste te lewer.”
(Citizen)
