MultiChoice, wat DStv, Supersport, Showmax en Kingmakers besit, is in ernstige moeilikheid en moes die familiesilwer begin verkoop om geld te kry om sy bedrywighede te finansier.
MultiChoice het verlede week sy finansiële jaarresultate vir die jaar geëindig 31 Maart 2024 bekend gemaak, wat prominente ontleders as aaklig en skrikwekkend beskryf het.
MultiChoice het onthul dat sy verlies vir die jaar van R2,9 miljard tot R4,1 miljard toegeneem het en tegnies insolvent geraak het.
Die maatskappy het ook ‘n daling van 9% in aktiewe intekenare gely, insluitend ‘n 13%-daling in die Res van Afrika-besigheid en ‘n 5%-daling in Suid-Afrika.
MultiChoice het vandeesweek aangekondig dat hy 60% van sy versekeringsbesigheid aan Sanlam verkoop vir R1,2 miljard en ‘n potensiële prestasie-gebaseerde kontant verdienste.
Die kontant verdienste sal op 31 Desember 2026 gemeet word en kan die prys tot ‘n maksimum teenprestasie van R1,5 miljard verhoog.
Die geld sal binne die MultiChoice-groep vir bedryfskapitaaldoeleindes aangewend word. Eenvoudig gestel, MultiChoice het die geld nodig om sy bedrywighede te finansier.
MultiChoice het probeer om ‘n positiewe draai op die verkoop te gee. Dit is egter duidelik dat dit in finansiële moeilikheid is en vinnig kontant benodig.
Wayne McCurrie van FNB Wealth and Investments het aan Business Day TV gesê MultiChoice se jongste resultate was werklik aaklig. “Toe ek weer daarna kyk, het ek besef dit was verskriklik,” het hy gesê.
Die enigste rede waarom die aandeelprys nie gedaal het nie, is dat Canal+ aangebied het om al die uitstaande MultiChoice-aandele teen R125 elk te koop. Die transaksie sluit op 25 April 2025.
Canal+ besit reeds ver meer as 40% van MultiChoice en gaan voort om sy aandeelhouding deur die ope mark te vergroot.
Baie MultiChoice-aandeelhouers hou dalk hul aandele vas, dink daar is ‘n gewaarborgde R125 betaaldag oor tien maande.
McCurrie het egter gewaarsku dat die verkrygingsooreenkoms met Canal+ ‘n uitsonderlike omstandighede-klousule kan hê, wat die transaksie kan knou.
“Jy hoop en bid opreg dat daar geen uitsonderlike omstandighede-klousule in die verkrygingsooreenkoms met Canal+ is nie,” het hy gesê.
Dit het ook regulatoriese struikelblokke in die gesig gestaar, insluitend goedkeuring van die Onafhanklike Kommunikasie-owerheid van Suid-Afrika (ICASA) en die Mededingingskommissie.
Daarom is dit nie seker dat die transaksie deurgaan nie. Dit hou ‘n aansienlike afwaartse risiko vir huidige aandeelhouers in.
Wayne McCurrie, FNB Wealth and Investments
Ontleders het gewaarsku dat sou die transaksie deurbreek, die MultiChoice-aandeelprys na verwagting sal daal.
Shane Watkins van All Weather Capital verwag dat die aandeelprys tot onder R60 sal daal as die transaksie nie plaasvind nie.
“Twee jaar gelede was die verwagting dat MultiChoice ’n verdienste per aandeel van R10 tot R12 sou behaal. ’n Jaar gelede het dit tot R8 per aandeel gedaal,” het hy gesê.
“MultiChoice het eerder ’n verlies van R9 per aandeel gerapporteer, en die maatskappy is in ’n negatiewe ekwiteitsposisie.”
Hy het bygevoeg dat die resultate selfs erger kan wees as wat die syfers aandui. “Daar is baie winste in die getalle wat kunsmatig is.”
“MultiChoice het tussen R1 miljard en R2 miljard se Showmax-koste na volgende jaar gestoot, en dekodeerdersubsidies is R2,2 miljard minder as verlede jaar,” het hy gesê.
“As die transaksie nie deurgaan nie, sal MultiChoice daal en teen onder R60 per aandeel verhandel,” het Watkins gesê.
McCurrie is selfs meer lomp en sê die aandeel kan tot R40 of selfs R30 gaan as daar geen Canal+-transaksie is nie.
Watkins het bygevoeg dat tensy MultiChoice deur Canal+ gekoop word of sy bedrywighede dramaties verbeter, hy kapitaal deur ‘n regte-uitgifte sal moet insamel.
McCurrie, Watkins en David Shapiro van Sasfin Securities het aandeelhouers aangeraai om ‘hul geld te vat en te hardloop’.
Shapiro het verduidelik dat daar baie geleenthede in die Suid-Afrikaanse mark is, wat die afgelope weke ‘n goeie lopie gehad het.
Hy het gesê die verkoop van MultiChoice teen R100 gee beleggers die geleentheid om waarde en groei in ander maatskappye te vind.
“Ons gaan ‘n baie sterk mark binne. Moenie jou buigsaamheid verloor deur te probeer vashou vir R125 per aandeel nie,” het Shapiro gesê.
Hy het bygevoeg dat MultiChoice se besluit om ‘n meerderheidsbelang in sy versekeringsbesigheid te verkoop om kontant in te samel, die maatskappy se probleme toon.
“Hierdie transaksie wys net hoe kort geld MultiChoice het, omdat hy ‘n belang moet verkoop om bedryfskapitaal te ondersteun,” het hy gesê.
“Die syfers wat uit MultiChoice gekom het, is nogal skrikwekkend. Vat die geld en hardloop.”
